Le Venezuela est au milieu d’une lutte de pouvoir au plus haut niveau, ce qui pourrait poser problème pour ses deux plus grands alliés étrangers: la Chine et la Russie .

Le pétrole socialiste abrite les plus grandes réserves de pétrole de la planète, mais la corruption endémique a dévasté son économie. Pékin et Moscou ont aidé le pays à s’empêcher de s’effondrer en prolongeant à plusieurs reprises les opérations financières – à hauteur de dizaines de milliards de dollars au cours de la dernière décennie.

Pour la plupart, ces conversions de pétrole contre dette ont été bénéfiques pour toutes les parties concernées. Mais cela peut changer.

“Ils craignent que l’opposition ne se présente et ne veuillent pas nécessairement honorer leurs contrats – ou trouver des échappatoires.”-Russ Dallen, associé directeur, Caracas Capital Markets

Les États-Unis et d’ autres partisans soutenant le chef de l’opposition Juan Guaido en tant que président légitime du pays aux côtés du dictateur Nicolas Maduro , le remboursement de l’argent par la Russie et la Chine pourrait prendre plus de temps. Et dans le cas de certains prêts, ils peuvent ne rien recevoir du tout.

“Je ne pense pas qu’ils aiment le changement de régime. Je ne crois pas non plus qu’ils aiment l’idée que les États-Unis déclarent apparemment un président”, a déclaré Helima Croft, responsable mondiale de la stratégie des produits de base à RBC Capital Markets. “Xi et Poutine seraient horrifiés si les Etats-Unis avaient des idées pour tenter de le faire dans l’un de leurs pays, ou dans des pays qu’ils considèrent comme des États satellites.”

L’urgence de la dette du Venezuela

Le Venezuela doit environ 100 milliards de dollars à ses créanciers extérieurs , notamment la Chine et la Russie. Certains rapports mettent le chiffre plus élevé .

Ces accords ont permis à la Russie et à la Chine de disposer d’un pétrole relativement bon marché – et d’ un pied dans l’arrière-cour des États-Unis – et de fournir au Venezuela les fonds dont il avait tant besoin.

Mais la production de pétrole du Venezuela a chuté. C’est un tiers de ce qu’il était lors de l’ élection de Hugo Chavez en 1998, ce qui est d’autant plus troublant que les recettes pétrolières représentent environ 98% de ses recettes en devises .

Le Venezuela doit encore 20 milliards de dollars à Beijing et la compagnie pétrolière russe Rosneft, soutenue par l’État, à 2,3 milliards de dollars, intérêts non compris . Cependant, la question reste de savoir si ces dettes sont valables si Maduro est jeté et remplacé par Guaido.

“La situation continue de se détériorer”

Guaido a déclaré que tous les accords légaux approuvés par l’Assemblée nationale du Venezuela seraient honorés, une déclaration largement perçue comme une branche d’olivier en Chine. Jusqu’ici, Pékin soutient toujours publiquement Maduro.

“Ils craignent que l’opposition ne vienne et ne veuillent pas nécessairement honorer leurs contrats – ou trouver des échappatoires”, a déclaré Russ Dallen, associé directeur de la banque d’investissement Caracas Capital Markets.

Mais Dallen a reconnu que la loyauté de Pékin pourrait ne pas durer. “Les Chinois ne savent pas quoi faire. Ils ne sont pas payés par les gars de Maduro … et la situation ne cesse de se dégrader.”

La Chine et la Russie ont prêté des milliards de dollars au Venezuela 1
Carlos Garcia Rawlins | Reuters

Guaido est incité à recouvrer les dettes du Venezuela envers Beijing. La Chine est le plus grand marché du Venezuela. M. Croft, de RBC, a souligné que Guaido ne voulait pas s’attaquer au mauvais côté du pays, moteur de la demande mondiale en pétrole.

Ne pas rembourser la Chine nuirait également à la crédibilité de Guaido.

“Si l’opposition se présentait et faisait défaut, cela leur ferait mal”, a déclaré Kathryn Rooney Vera, stratège en chef des investissements chez Bulltick Capital Markets. “Cela nuirait également à leur capacité future d’émettre de la dette en termes de crédit. Donc, je ne pense pas que cela va arriver.”

Le désir d’éviter de contrarier les États-Unis au cours d’une guerre commerciale déjà complexe et très ambitieuse pourrait inciter la Chine à envisager un changement d’allégeance de Maduro à Guaido, selon Dallen.

Maduro a besoin de la Russie

Bien que Guaido indique qu’il a l’intention de respecter les obligations du Venezuela envers la Chine, il n’a fait aucune telle offre à la Russie. Les derniers accords de Moscou avec le Venezuela sont quelque chose qu’ils ne veulent pas risquer de perdre, non plus.

“Non seulement ils obtiennent du pétrole, mais ils ont également accès à une assez bonne superficie au Venezuela”, a déclaré Croft.

Moscou est considérée comme le pivot de la survie de Maduro. La Russie a reçu de l’argent à la onzième heure à plusieurs reprises pour aider le Venezuela à éviter les défaillances. Si le pays donnait une autre bouée de sauvetage financière ou même continuait d’acheter de l’or à un taux actualisé, la situation pourrait devenir une crise prolongée.

“La question est de savoir s’ils croient que quelques milliards de dollars de plus peuvent aider le pays. Si ce n’est pas préserver Maduro, il faut préserver un type de régime qui reste vague ou étroitement aligné sur Moscou”, a déclaré Croft.

Ironiquement, si Moscou laissait le Venezuela faire défaut pour ses dettes, la Russie pourrait alors exercer son droit de rétention sur son actif le plus précieux: le géant pétrolier américain Citgo . En 2016, Maduro a obtenu un nouveau prêt en donnant à Rosneft 49,9% du capital de Citgo en garantie.

“Il ne serait pas inhabituel pour les Russes (…) d’essayer d’exercer le privilège qu’ils ont sur la garantie de Citgo, simplement parce que ce serait très perturbant et chaotique pour les Etats-Unis”, a déclaré Dallen de Caracas Capital.

Où va le Venezuela d’ici

Si Guaido arrête le contrôle du gouvernement, il n’y aura pas de défaut généralisé, mais personne ne sera payé immédiatement.

Le Fonds monétaire international prendra probablement les devants dans l’une des restructurations de dette souveraine les plus importantes et les plus compliquées de tous les temps. Le Venezuela devra essentiellement être reconstruit complètement.

La bonne nouvelle pour le Venezuela est qu’il dispose de 300 milliards de barils de pétrole , ainsi que de réserves souterraines d’or, de minerai de fer et d’autres ressources.

“Ce qu’ils ont, c’est une crise de liquidité, mais pas une crise de solvabilité. Tout le monde devrait être certain de pouvoir être remboursé”, a déclaré Dallen.